首頁   中國經濟信息官方微博    雪球   百度百家   一點資訊  

封面專題

特別策劃

觀 察   經濟

卷首語   金融

商業   專欄

文化   調查

資訊  區域經濟

論衡    產經

 
  2019 年如期而至,帶著資產配置、母基金、科技這些武器,我們有信心和投資者一起走進新經濟,一起走好下一個10 年、40 年、100 年。

唐寧:在市場的寒冬中等待春天

分類:經濟 稿件來源:中國經濟信息雜志 文/唐 寧



宜信公司創始人、CEO 唐寧

2018年,是不平靜的一年,是不平凡的一年。新時代的中國在新征程中發生了諸多歷史性事件,剛兌打破、創新板設立、資管新規落地、美中貿易摩擦與緩和、5G賽跑等等,不管遠在天邊,還是近在咫尺,對于我們每個人都有深遠影響。而我們的信念和能力、我們對于金融和經濟的邏輯理解,也應該做到同步調整,才能跟得上、乃至引領于新時代。

投資者的財富正在經歷一個歷史性的變革

在2017年初,我提出了中國財富管理行業的5個大趨勢,也是高凈值投資者的財富在經歷的5大趨勢。如今,它們持續隨著歷史車輪、以勢不可擋的趨勢在前行。

第一,整個財富管理行業市場正在經歷一個由過去投資者關注單一機會、單一產品,到現在的全方位、以資產配置為核心的財富管理方式的變革。

第二,固收類到權益類投資的轉變。過去我們的理財產品,例如、銀行理財、信托理財、互聯網金融理財,大量的都是以固收為主的。面向未來,權益類投資占比會越來越大。

第三,投資的范圍由中國走向全球。在資產配置下,投資者的資產組合中國際化的占比未來會越來越高。

第四,由短期投機到長期投資。現在很多“投資”行為都是短線炒作,投機賭博性質很強。未來,長期投資、價值投資將會大行其道。

最后,代際財富傳承問題越發受到廣泛關注和行動解決。

縱觀一年來國內外的趨勢變化,我們對于趨勢的判斷符合歷史潮流。這種歷史性的變化趨勢變革,是劃時代的,有其非常深層次的金融邏輯和經濟邏輯。最重要的一個動因就是中國正在走進新時代,新時代是由新經濟來定義的。過去40年,我們的傳統經濟,房地產、制造業、進出口等等,這些經濟業態和其中的企業具有與傳統金融,以銀行為主的金融體系完美對接的一種狀態。面向未來,十九大以來我們已經明確中國正進入新經濟的發展軌道,新經濟是科技驅動的,是創新驅動的,是高質量的。這種創新行為,是長期的、在早期看不到回報的,與過去以銀行為主的金融其實并不匹配。那么什么樣的金融模式能夠匹配呢?是天使投資、創業投資、私募股權這樣的一級市場,以及二級市場中的直接投融資機會,它們是與科技創新相匹配的。

而在新舊動能轉換之際,作為國內財富管理的領軍者,我們清晰的感受到目前中國社會也正處于財富代際傳承的當口,一代在傳統經濟成功的創富人群面臨著如何進行企業的轉型和新生、又如何將財富傳承下去的焦慮。如果這個工作能夠做好,傳統經濟積蓄的巨大財富能量被導引到新經濟上去的話,會極大助力市場穩定,否則大量的投機,炒股、炒房、炒幣行為,將會給資本市場帶來巨幅波動。所以說,做好了,不僅解決高凈值人士個人和家庭的焦慮,也具有重要的社會意義。

迎接這些變化需要極強的專業能力,做好財富傳承所也需要更具全局性的規劃。

過去中國市場是剛兌為主,固收為主,復雜性相對不是那么高。面向未來的權益類投資、全球布局、資產配置、長期投資,這一切都非常專業、復雜、路上遍布荊棘和陷阱,對于個人是座難以逾越的大山。要想實現這樣的一個跨越,需要投資者和頂級的專業機構一起去做,投資者站到巨人的肩膀之上,兩者共同努力。

我們提議跨資產類別配置、跨地域國別投資。核心考慮是1)資產組合之中配置回報相關性較低的各類資產,可以幫助投資者做到風險分散;2)進行長期投資和另類資產投資,包括私募股權、創投,對沖資金等。這些都是相對高風險、同時也是相對高收益的,這些投資一定要有避險工具,一定要科學投資。如果投資到單一機會,單一基金,單一項目上的話,風險極高,我們這樣的教訓,過去幾年太多太多了。

母基金是高凈值人士進行長期投資、另類投資的方式,能夠投到多種不同策略、不同風格的頂級基金之中,然后在由這些專業的基金按專業的投資策略具體去篩選。

以私募股權為例,跟投資于單一企業、一個獨角獸企業、一個IPO企業非常不同的是,母基金是投入到各種不同類型的基金,有的是健康醫療領域,有的是大數據、云計算領域,有的擅長早期和成長期,各有風格不同。

如果說投了單一項目和單一基金,可能是和某個門派建立關系,而投資母基金就是擁有整個武林。

科技創新風險高,需要時間,十年磨一劍,母基金可以給我們的科技創新企業長期的錢,十年之后當科創企業成長起來了,新經濟的龍頭企業成長起來了,我們的投資者將會是最大的受益者。這種先進的模式,把社會資本與科創所需的長期的錢對接起來。

市場不好,才是投資大行其道之時

跟“泛泛賺錢”時代中幾個月、一兩年的固定收益投資相比,十年會不會太長?在目前這種經濟大環境下,等十年會不會風險太大?其實真正認認真真地思考之后,也不難想清楚。我們的高凈值客戶多是中國非常優秀的企業家、創業者,他們自己過去走過從0到1、從1到很大很大,也需要很多年。他們可以理解,下一代企業家、創業者也需要同樣長的時間,他們過去用了十多年、二十年的時間打造了自己的基業,那么年輕企業家也需要這樣一個過程,不可能拔苗助長,這是科學的過程。而過去幾十年在國際上風險投資、創業投資這個資產類別的數據表明,市場不好的時候,其實正是投資機會大行其道的時候。

為什么?因為市場好的時候、特別熱的時候,好的基金、壞的基金,好的企業、壞的企業,熱熱鬧鬧競爭很激烈,而且價格虛高。如果投進去之后,高點入市,進入的價格、條款都不是非常有利的,而且市場熱鬧時,很多創業者做事情的初心是不純粹的,更多是去炒作參與到這樣一個過程之中。

在冷天時出發,大抵有真愛。這么寒冷還愿意努力去創業,還愿意堅持不懈地去把手弄臟,說明他/她有發自內心的興趣,他/她有意愿去做這樣事情的真實的初心。我們用長期的、耐心的資金去支持這樣的企業家、創業者,十年之后回報是更好的。

巴菲特曾說,“人貪婪時我恐懼,人恐懼時我貪婪”。

現在就是人恐懼的時候,所以真正的投資者現在是應該貪婪的。真正的創業者、企業家是無懼的,他們照樣出發。而母基金,正是全面撒網、跟這批人中佼佼者同行的絕佳工具。

在這樣的市場環境下,宜信財富也從未停下腳步,持續仰望星空腳踏實地的大步向前。2018年,金融領域的權威媒體《亞洲銀行家》把首個“中國最佳財富社會推動力大獎”授予宜信財富,這是從2016年榮膺“中國最佳非銀行私人財富產品”大獎、2017年斬獲“中國最佳非銀行私人財富管理機構”大獎后,宜信財富再上一個臺階。而宜信財富母基金在中國基金業的“奧斯卡”角逐中,經由百位基金管理人評選,再獲“金牛獎——最受股權投資機構歡迎LP”獎項,并隨后榮膺金匯獎“2018中國最佳市場化母基金TOP3”。年末,中國社會科學院主管的《家族企業》則把“年度最佳家族傳承財富管理機構”殊榮頒給宜信財富,這是宜信財富繼獲得央行下屬《銀行家》雜志頒發的“十佳家族信托管理創新獎”后,再度獲得專業領域的認可。

2019年如期而至,帶著資產配置、母基金、科技這些武器,我們有信心和投資者一起走進新經濟,一起走好下一個10年、40年、100年。

(本文作者系宜信公司創始人、CEO唐寧,原題為《走進2019充滿信心》。)

相關鏈接

2019年大類資產8大研判

2018年的投資市場慘淡,全球范圍內罕見的出現絕大多數資產類別負收益狀況。過去一年,A股跌去25%,發達國家股市跌了8%多。

近日,《宜信財富2019年資產配置策略指引》正式發布,其中明確指出,全球經濟發展總體已經處于經濟周期的晚期階段,增長動能的峰值已過;而從大類資產情況來看,傳統資產的估值總體處于高位,公開市場的波動性全年預計將處于高位。最后,經濟政策、地緣政治沖突、貿易戰、多國大選仍將帶來較大不確定性。

對于2019年大類資產的表現,宜信財富也在《指引》中提出了8大預判:

1.國內私募股權估值調整、“頭部效應”增強、“價值創造代替價值發現”等多因素,帶來投資新機遇;

2.海外私募股權力求穩中求變,專注具差異化競爭優勢的中小型、專家型基金,并加大多樣化配置;

3.資本市場波動性仍大,股票多頭、alpha策略跑贏概率大,量化、CTA也可重點配置;

4.海外現金管理產品受益于美元加息周期,建議增加配置,既降低波動性,又享受走高的現金收益;

5.房地產投資聚焦歐美、亞太主要門戶城市,著眼長線價值投資尤其是股權投資;

6.國內類固定收益以防控風險為主,在政策導向領域進行深挖,關注智慧農業、消費金融、支持中小微企業等行業方向;

7.海外私募信貸在全球市場不確定性加大的情況下,抗周期優勢凸顯;

8.保險產品吸引力明顯增強,宜加強年金類保險配置,獲取長期穩健回報。

 
 
·封面故事

釋放廣佛動能 邁進...
廣佛線為珠三角交通一體化及區域協同發展提供了模板和借鑒。...

·民營經濟走進春天
·2018民營經濟大事記
·民營先鋒話改革
·企業家們所要的“信心”到底是什么
·釋放廣佛動能 邁進灣區新時代
·珠三角“脈動”聯結廣東力量
·蔚來汽車:新能源的冰與火之歌
·觀察
·何為企業高質量發展的方向
·如何避免流動性陷阱?
·中國經濟增長潛力來自于供給側
·中國經濟會重蹈日本覆轍嗎?
·經濟
地方債往何處走?
開前門、堵后門,規范政府舉債行為,嚴控地方政府隱性債務風險。...
·地產進入柔性調控期
·逆周期調節還需打好組合拳
·數字經濟賦能小微成長
·地方債往何處走?
·房企還債高峰期下的大考
·地產松緊調控的“度”
·唐寧:在市場的寒冬中等待春天
·“寬貨幣”轉向“寬信用”可期
·雄安新區:打造新時代的未來之城
·特別策劃
·綠水青山換得金山銀山
·揚子江藥業:基業何以長青
·鈴木博也:互利共贏謀發展
·田中數人:合作創新迎機遇
·功能農業十年的發展與研究.
·產經
·解困風電“后市場”
·互聯網醫療來到十字路口
·2018汽車業深刻變局
·機器人的2019,不慌不忙
·制造業“上云”難易
·金融
寒潮中,誰才是資本...
寒潮并非是所有人的寒潮,“結構性分化”是多位投資人的共識。...
·寒潮中,誰才是資本的寵兒?
·回購,熊市中的自救
·A股的“歷史最低估值”
·“征信”是保護民企的利器
·2018,A股的冰火之境
·美股熊了
·民企變為新藍籌
·商業
·老干媽:不上市的底氣與邏輯
·堅持綠色創新理念 實現安策閥門大發展
·在線教育“過冬”
·企業的戰略轉折點
·小米的新戰場
·華為不再沉默
訂閱 | 雜志介紹 | 廣告價格 | 推薦新聞 | 相關活動 | 理事會 | 中國法治經濟 | 關于我們 |
 
京ICP備05081002號 
京公網安備 110101000124
    
  极速快3